Российская нефть подорожала за месяц на треть: что это принесет казне

В сентябре российская нефть сортов Urals и ESPO (ВСТО) подорожала на 28–33% в связи с перебоями поставок ближневосточной на мировой рынок. На ситуации сказалась и остановка работы нефтепровода Восток—Запад, по которому Саудовская Аравия транспортирует сырье к побережью Красного моря в обход Ормузского пролива. В связи с этим актуальны два вопроса: что это принесет российской экономике и федеральной казне? А также: надолго ли сохранится этот благоприятный для российского экспорта тренд?

В сентябре в Азии условия продажи российских марок заметно улучшились. По данным агентства Argus, Urals торговалась в Индии и Китае с премией к Brent (соответственно, в $3,71 и в $15,02) после дисконтов в августе и июле. Мы спросили экспертов, в какой степени происходящее влияет на нефтегазовые доходы бюджета, насколько велик дополнительный приток валюты в казну, и как долго могут сохраняться благоприятные условия для российских экспортеров.

Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro:

«Рост цен на российскую нефть в сентябре — безусловно позитивный сигнал для нефтегазовых доходов бюджета, но оценивать его нужно с осторожностью. Цена Urals выросла до $85 за баррель, а ESPO — до $104, и это произошло на фоне общего подорожания Brent до $117. Проблема в том, что параллельно расширился дисконт Urals к Brent — с $27 до $31. То есть мировые котировки выросли сильнее, чем цена российского сорта, и часть потенциальной выгоды «съедается» санкционным дисконтом. Тем не менее цена Urals заметно выше уровней июля–августа, а значит, валютная выручка от экспорта в долларовом выражении увеличилась. Дополнительный приток валюты в бюджет действительно ожидается, особенно учитывая, что в Азии — в Китае и Индии — российская нефть впервые за лето торговалась с премией к Brent.

Это значит, что азиатские покупатели готовы были платить больше за доступные объемы на фоне дефицита ближневосточного сырья. Если в августе Urals уходил в Индию с дисконтом $1,5, то в сентябре — уже с премией $3,71, а в Китай премия достигла $15. Это напрямую увеличивает налоговую базу: для расчета НДПИ используется расчетная цена Минэкономразвития, которая в сентябре составила $92,08 за баррель — она считается по формуле с учетом Urals и ESPO и заметно выше летних значений. Основная налоговая нагрузка сейчас ложится на НДПИ и налог на дополнительный доход (НДД), тогда как экспортные пошлины на сырую нефть были обнулены и включаются лишь при превышении ценовых порогов.

Что касается продолжительности тренда — здесь все упирается в геополитику. Главный драйвер роста — перебои с ближневосточными поставками: остановка нефтепровода Восток—Запад, повреждения танкеров в Ормузском проливе, эскалация между США и Ираном. Пока эти факторы сохраняются, российская нефть остается востребованной, особенно в Азии, где покупатели готовы переплачивать за доступный объем. Однако как только ближневосточная логистика восстановится — а альтернативные методы доставки через Ормуз уже набирают обороты, — премии могут быстро исчезнуть, а дисконты вернутся. Краткосрочно бюджет получит дополнительный приток валюты, но строить долгосрочные прогнозы на этом росте преждевременно: ценовая картина в любой момент может развернуться в обратную сторону».

Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс»:

«Рост стоимости российской нефти напрямую поддерживает экспортную выручку и создает условия для сохранения более высокого предложения валюты со стороны экспортеров. Поэтому высокая цена Urals, которая остается выше $100 за баррель, является одним из факторов поддержки рубля. При этом оценивать конкретный дополнительный объем нефтегазовых доходов бюджета только по динамике цены нефти пока некорректно: на итоговый результат влияет целый комплекс параметров. Так, в начале октября баланс рынка традиционно смещается в пользу иностранной валюты из-за снижения активности экспортеров, которые продают меньше валютной выручки. Дополнительное давление на рубль окажет и обновление Минфином параметров операций с золотовалютными резервами в рамках бюджетного правила: объемы операций выросли более чем в пять раз.

Что касается продолжительности нефтяного фактора, многое будет зависеть от развития геополитической ситуации. После заметного роста декабрьских фьючерсов Brent динамика существенно замедлилась, и рынок перешел к более осторожной фазе: новых оснований для дальнейшего расширения геополитической премии пока не появилось. В ближайшие дни наиболее вероятны стабилизация и торговля Brent в диапазоне $95-105 за баррель, для Urals диапазон потенциальных колебаний остается более широким — $100-130 за баррель».

Артур Леер, президент Ассоциации экспортеров и импортеров:

«Ситуация с котировками российской нефти оказывает существенное влияние на финансово-экономические показатели страны. В первую очередь здесь действуют два ключевых фактора — это курс валют и непосредственно цена реализации сырья. На сегодняшний день такое сочетание выступает очень серьезным подспорьем для экономики и бюджета РФ. Что касается перспективы сохранения нынешнего тренда в ближайшие месяцы, динамика с высокой вероятностью продолжится. Если посмотреть на ситуацию ретроспективно, станет видно, что за весь период конфликта практически не наблюдалось спокойных промежутков без дополнительной эскалации. Напряженность носит длительный характер, и в этих условиях доля российских энергоносителей занимает крайне существенное место на мировом рынке».

Игорь Боков