Россия вновь окунулась в валютные долги

3.04.2017 · Экономика
доллар

Российские компании наращивают объем внешних займов, размещая валютные облигации на рекордную сумму с кризисного 2014 года.

Вал предложения на первичном рынке может привести к росту доходности бумаг, прогнозирует ING Groep NV.

Компании из РФ в первом квартале разместили бонды на общую сумму $4,55 миллиарда и собрали заявки на $1,66 миллиарда с расчетами в апреле, свидетельствуют данные в терминале Блумберг. При этом аппетит к новым займам не иссякает: по словам первого заместителя председателя ПАО «Банк ВТБ» Юрия Соловьева, в плане банка на апрель стоит 10 выпусков еврооблигаций. Это столько же, сколько за весь первый квартал.

«Если будет большое предложение, вал новых выпусков, им придется предлагать большую премию, — написал по электронной почте аналитик ING Егор Федоров. — Это спровоцирует переоценку на вторичном рынке, вероятность этого сейчас очень высока, когда спреды узкие».

Негативный триггер

Премии на первичном рынке, по словам Федорова, будут двигать и вторичный: скажутся большое предложение и ожидаемая волатильность нефти. При этом на фоне сильного притока средств риски на вторичном рынке могут не стать доминирующими, однако их стоит рассматривать в качестве негативного триггера, сказал он, отметив, что после размещения последнего выпуска Evraz plc и ряда других эмитентов, кривая скорректировалась вверх на 20-25 базисных пунктов.

— Среди возможных кандидатов на размещение бондов — Nordgold SE, ПАО «Сибур Холдинг», ПАО «ТМК», EuroChem Group AG, ПАО «ФосАгро», ПАО «Уралкалий», возможно, банки: аналитик ИК «Атон» Яков Яковлев.

— Рынки пока позволяют занять на привлекательных уровнях, спрос на российский риск сейчас довольно высокий, но часть спроса может отвлечь суверенный выпуск.

— Тренд на выкуп коротких бондов за счет размещения длинных продолжится.

По оценке JPMorgan Chase & Co., большие объемы размещений вряд ли скажутся на условиях для компаний. «Я не вижу, чтобы рост предложения от российских эмитентов повлиял на стоимость заимствований, поскольку кредитное качество улучшается, общие объемы размещения не будут существенно выше, чем в прошлом году, и будут несравнимо ниже рекордных уровней 2012-2013 года», — сказал Стефан Вейлер, глава отдела рынков долгового капитала Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки JPMorgan.

При этом дефицит может сохраниться. Объем погашения долга эмитентов РФ в 2017 году превышает $22 миллиарда, приблизительно половина суммы приходится на эмитентов, которые находятся под санкциями и не смогут рефинансировать долг, сказал аналитик Otkritie Capital Станислав Боженко.

«Апрель будет золотой месяц», — сказал в телефонном интервью руководитель управления рынков долгового капитала ВТБ Капитал в Лондоне Андрей Соловьев. По его словам, повышение ставки Федеральной резервной системы уже заложено в цены, и это не повлияло серьезно на вторичные уровни. «В ближайшее время никто не ожидает повышения ставок и, конечно, нужно это использовать», — отметил он.



Комментарии для сайта Cackle